第18章 估值方法

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到现在基本上的技术分析方法我和杜老师都浅尝辄止了一些，不过每次看到那纷繁复杂的K线、均线、还有自己画的线，数的波浪。总还是头昏脑热就冲进去，亏了一大笔钱，然后认输出来的时候。

你说这些分析没用吧，找出来的不少股票这两个月内已经翻番了，你要说这些都有用吧，我和杜老师扣掉那些交易成本，到头了盈利还是原地踏步。以前是觉得会有那种触底反弹的机会让我们把握，后来发现更多是软刀子磨人，每天一点点，过段时间回头看来，股价到了一个我们高攀不起的位置。

“杜老师，我在看股票的时候，内心总是架不住的去想那些上涨的股票进入下跌周期；而那些下跌的股票老觉得他们会涨起来？不知道你有没有这种感觉，还是这种未来涨跌只是我自己的幻觉？”

杜老师表示这个太正常了，他看着那些暴涨的股票，总是不由自主的觉得这些股票要开始跌了，然后就怎么都无法说服自己去买这些股票；而那些下跌的股票，老觉得要被别人抢筹了，想要买入的心痒痒的。

“这么说来，这种向原始状态回归的直觉感受并不是我独有的，是每个人都有的对吧？”

杜老师表示认同，估计每个人都会有类似的想法，这个还被称之为向均值回归呢。

“那么杜老师，这种心理可以为我们的交易提供一种新的思路呢。”

杜老师疑惑怎么一个新思路？

“每个股票应该存在一个理论上最合理的价格，这个是你们基本面分析的基础。找到这个基础价格，然后与当前的市场价格进行对比，如果有低估的情况就买入，不然就卖出。不过这个理论上最合理的价格并不能那么容易的得到，即使得到了，市场如果不能形成共识，也白搭。不过所有人都有涨多了会跌，跌多了会涨的潜在想法，那么就意味着每一只股票其实都应该有一个硬边界：就是上涨的极限或者下跌的极限。我们去找这些硬边界应该也是一个出路。”

杜老师表示我说的没什么新意，毕竟这么多年的基本面分析也都是这个思路。不过你怎么能够知道哪里就是下跌的极限，而且即使是下跌的极限，也不代表很快可以涨起来呀，再说真有这个极限，那么多在市场里的人不比你聪明，他们要是在这个价位，甚至愿意出更高一点的价格来买，不也没你什么事情了嘛。

“所以我们需要对股票进行估值呀，估算出来一个价值，然后基于这个价值来进行投资。”

杜老师说，这不还是基本面分析嘛。估值方法我知道的有绝对估值、相对估值。绝对估值是把未来的现金流折算到现在，相对估值是在市场里面找两个互为标尺的企业，用这两个企业相互比较来估摸哪一个性价比更高一些。

这些估值方法都在各种金融学的教材里面找的到，有简单的也有复杂的，不过我没听说过哪个人用这套方法赚了很多钱呀？