第120章 等待2024年牛市行情的到来

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等待2024年牛市行情的到来

在2023年行情即将收官的时候，大盘出现绝地反击，大幅上攻。周四沪深两市大幅上涨，上证指数大涨1.38%，创业板指数更是大涨3.85%，深圳成指上涨2.71%。市场做多情绪得到了有效的释放，特别是前期跌幅比较大的光伏板块，几乎整个板块涨停。显示出市场信心得到了很大的提振。前海开源基金战略顾问王宏远先生的喊话刷屏，近日，前海开源基金战略顾问王宏远先生再次喊话A股、港股已见底。他表示，从历史上看，香港股市多次在牛市末期比A股率先见顶，在熊市末期比A股率先见底。现在香港股市见底已经12个交易日了，A股市场见底已经六个交易日了。本轮香港股市见底的时间是2023年12月11日，A股市场见底的时间是2023年12月21日。就在不久前的12月22日，王宏远先生曾经有过类似发声。事实上，早在11月3号前海开源基金提前一个多月召开了2024年投资策略报告会，在会议上，王宏远先生就表示，当前A股、港股、中概股以及人民币汇率、中国债券都是被严重低估的。未来估值回升的机会很大，建议投资者积极地布局优质的中国资产，2024年A股和港股有望发动新一轮牛市的行情，现在 又站在新一轮牛市的起点。

今年以来A股市场出现了较大幅度下跌，大盘一度跌破3000点、2900点整数关口，很多投资者缺乏信心。在市场低迷的时候，前海开源基金勇于发声，王宏远先生更是再次喊话A股、港股已见底，极大地提升了投资的信心。在过去十年，前海开源基金在关键时点勇于发声，并且做到了知行合一。投资者印象比较深刻的包括2014年初王宏远先生提出的A股市场将迎来十年一遇的特大牛市，精准地预测了2015年大牛市行情。而在2015年5月21日，市场出现泡沫的时候，前海开源基金发布公告提示市场风险，并且大幅减仓，躲过了随后的三轮大跌。在2016年初市场最低点的时候，前海开源基金由战略防御转向战略进攻全面加仓；2018年9月28号前海开源基金在市场大跌的时候，也是果断地提出全面加仓，实现了底部区域建仓。从去年10月份市场跌破3000点以来，前海开源基金累计以自有资金申购旗下基金达到5.8亿元，用真金白银表明了 的态度，表明 对于中国优质资产是积极看好的。2024年随着政策力度不断放大，.经.济复苏的预期进一步增强。2024年A股市场、港股市场有望产生牛市的行情。建议投资者在岁末年初积极地布局一些被错杀的优质股票或者优质基金，迎接2024年的牛市行情。这轮牛市只会迟到，不会缺席。

2023年我国宏观.经.济已经开始复苏，特别是消费复苏力度较大，旅游餐饮、酒店为代表的聚集性消费出现快速增长。新能源汽车保持30%左右的增长速度，虽然和2022年相比增速有所放缓，但仍然是较高的增速。家电等耐用品的消费增长较慢，主要受到楼市成交低迷的影响。展望2024年我国.经.济复苏的力度有望加大，首先政策力度将进一步加大。 \/中\/.央\/..经.济工作会议已经明确，2024年将实施更为积极的财政政策，以及稳健的货币政策。在财政政策方面可能会进一步放大招，提振消费，拉动投资的力度会进一步加大。在新基建投资方面，我国仍然有比较大的空间。如5G基站、新能源汽车充电桩以及大数据中心、大数据模型等方面还有很大的可投资空间。在地方政府化债方面， \/中\/.央\/.也会出台更多的政策支持，地方政府在债务负担上也会得到一定的缓解，从而有更多的资金来做基础设施的投资。投资增速的提升将会创造更多的就业，从而提振居民的工资收入。另一方面活跃资本市场，提振投资者信心。资本市场经过了三年的调整之后，无论是从调整的时间还是调整的空间来看，都具备发动新一轮牛市的机会。资本市场走强将会有效提振消费者的消费信心，让消费者有更多的钱可以消费，市场的赚钱效应也有望出现提升。所以在2024年，无论是居民的工资收入还是财产性收入都有望出现一定的回升，从而带动消费增速的提振。消费已经成为三驾马车投资、消费、出口中推动Gdp增长最重要的引擎。2023年消费增长对Gdp的贡献已经超过了80%。预计2024年投资、出口、消费三驾马车都有望出现改善，都有望出现一定的恢复。在2024年我国Gdp有望在2023年的基础之上再实现5%的增长。这也会给资本市场带来更多的支撑。

在楼市方面，2024年将有望放大招。有望通过取消包括一线城市在内的限购限贷等措施来释放更多刚性需求。让房地产市场稳住，成交量活跃起来，开发商也有更多的办法回笼资金。楼市的风险如果能得到化解，将对.经.济的复苏起到非常大的支撑作用。同时 \/中\/.央\/.会加大金融对于房地产的支持力度，特别是对一些资金链比较紧张的房企给予资金支持，同时大量建保障房，满足中低收入人群的住房需求。这样商品房和保障房成为有机的补充。商品房走市场化的路线，无论是销售、拿地还是成交，都有望活跃起来。保障房则是满足广大人民群众的住房需求，通过廉租房以及保障房等可以满足不同层次的住房需求。楼市的风险在2024年如果能够得到有效地化解，.经.济增长可能会更加强劲。

在资本市场上，针对之前出现的限售股通过融券可以\/做\/.空\/.，对市场的企稳不利，也引发很多投资者的担忧。近期多家券商宣布取消限售股的融券业务。这样限售股就无法通过融券实现变相流通，否则对市场的走势形成不利的影响。所以取消限售股转融通对于大盘的企稳反弹是非常有利的，释放出一个积极的信号。当然不同券商执行的具体方案不太一样，还需要进一步协调。还没有取消限售股转融通的券商也可能会很快就跟上，从而能够统一协调。限售股顾名思义就是在一定期限之内，也就是在限售期之内不能流通的股票。如果可以进行转融通，能够变相流通，那与限售股本身的规定是有一定冲突的。所以部分券商取消了限售股的转融通，这是合理的做法，也是提振市场信心的做法。

从2023年7月份之后，证\/监\/会出台了一系列稳定市场的措施，包括支持资本市场活跃的一系列措施。如印花税减半征收、优化大股东的减持、打击违规减持以及优化Ipo等等。这些都有利于资本市场中长期健康发展，营造一个良好的生态。让资本市场不仅是融资的市场，而且成为一个投资的市场，让市场的可投资性增强，从而有利于推动资本市场做大做强，更好地服务实体.经.济。近期大盘在跌破2900点整数关口之后，出现了一波反弹的走势。而近期上市公司出现回购潮，对于提振市场信心是有利的。上市公司回购表明大股东对于当前上市公司的股价是不满意的，认为是被低估的，这释放出一个积极的信号。根据万得数据显示，12月份以来上市公司回购达到124.1亿元，创出近四年12月份回购金额的新高，接近2018年市场历史低位附近时比较大的回购额，当时达到144.13亿。上市公司的回购释放出非常积极的信号，表明大股东看好公司未来的发展，认为当前的股价是被严重低估的，所以愿意拿真金白银来回购。上市公司回购是回馈股东的一个重要方式，在美股等成熟市场，每年大公司都会拿出很多资金进行回购，并将回购的股份进行注销，从而直接增加每股收益eps，这是和现金分红一样回馈投资者的一种方式。而且回购注销不需要交分红税，所以对于股东来说可能比现金分红更加划算。所以建议参与上市公司回购的公司能够把回购的股份进行注销，这对于提振股价、提振投资者信心更有利。

明年首先是继续关注科技领域的进展，包括人工智能、华为产业链、智能汽车等。这些成长板块预计依然会是结构性行情中的主要收益来源，因为相关领域确实正在发生广泛的、积极的变化。“只是A股的成长股投资，波动性会非常大，过程中出现20%以上的回撤都是非常正常的，因此在参与这些机会的时候也需要关注入场时点和标的选择。

其次是关注宏观政策驱动的波段机会。目前传统.经.济相关板块普遍估值处于历史性底部，投资者对于这些板块的信心也比较匮乏。因此这些板块的行情需要看到政策和.经.济基本面上出现实质性改变，相应的，如果看到这些变化出现，则这些板块的赔率也会非常可观。

2023年的行情即将收官。2023年整体上市场走出了下跌的走势，赚钱效应较差，很多投资者出现了亏损，大盘也一度跌破2900点整数关口，市场风格也偏向于炒题材、炒概念。业绩优良的好公司反而出现了估值的大幅下跌，出现了明显回落。从2021年2月份白马股见顶至今，白马股的下跌已经接近整整三年。所谓事不过三，调整的时间已经非常充分。2024年随着政策力度不断加大，.经.济复苏的预期增强以及投资者信心的恢复、居民储蓄的转移和人民币升值预期再起，2024年A股市场有望发动一轮牛市行情，市场的赚钱效应明显提升，外资也将重新流回A股市场，预计全年流入额可能会回到2000亿左右。外资在2023年下半年的流出主要是由于\/m\/.联.储.连续11次暴力加息，将基准利率提到了5.25%-5.5%的高位。而人民币一年期定期存款的利率只有1.5%不到，存在比较大的利率偏差。 \/中\/.m\/.货币政策的偏差也导致人民币相对美元出现了一波较大幅度的贬值，外资为了规避汇兑损失出现了流出。2024年这个过程会反过来，\/m\/.联.储.从加息周期进入到降息周期，美元的利率会下降， \/中\/.m\/.货币的政策偏差也会进一步缩小，人民币也会进入到升值通道。加上政策力度加大之后，我国.经.济复苏的力度会增强，这也成为人民币升值的一个重要推动力。预计2024年人民币相对美元的汇率可能会重新回到六字头，从而吸引更多外资的流入。这对资本市场来说也是一个增量资金，同时也有利于提振投资者的信心，因为很多资金很关注外资的流向。2024年的外资从全年来看会净流入A股市场，并且流入金额会超过2023年下半年流出的金额，这将大大提振投资者的信心。2024年从市场的走势来看，我认为发动一波结构性牛市行情的可能性很大。主要关注.经.济转型受益的消费白马股、新能源以及科技三大方向的一些优质公司。这些公司的股价现在已经出现了比较大的下跌，机会是跌出来的，风险是涨上去的。在当前历史低位附近的位置布局一些被错杀的优质股票或者优质基金，耐心等待2024年牛市行情的到来，是最好的投资策略。