第27章 朝圣奥马哈（3）机会成本

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目前，正在使用的大学一年级经济学课本，几乎都在第一页写道，“所有聪明的人，都应该首先考虑机会成本。”

这显然是正确的。

但是，芒格认为，“基于机会成本来教授商业非常困难，而教授资本资产定价模型要容易得多——你只需输入数字，然后输出数字，而人们教的一般是容易教的，而不是正确的。”

他说，这让我想起了爱因斯坦的名言，“每件事都应该尽可能简单，但不要太简单了。”

俗话说：“机会总是留给有准备的人”。

但芒格提醒股东们，“我认为，你不可能在两分钟内，教会人们如何做好准备。这就是游戏规则。”

然后，芒格讲了当天早上，他亲身经历的一件事。

当时，芒格在给一位粉丝拿来的书签名。一个非常漂亮的女人，走过来对他说：“先生，谢谢您！”

芒格有些茫然：“为什么?”

“是您让我从好市多，买到我穿的这条连裤袜。”

芒格这才想起，他之前确曾说过，好市多能够让所有人，都能在自家门店里，买到一件名为“汉斯达猛冲”的连裤袜。

“这一幕是多么神奇！但是，20年前，这一切是不可能发生的。”

芒格一边回味，一边感慨。

下午，股东大会临近结束时，有位股东问了一个非常现实的问题。

这位股东说，假设一家公司，拥有持久的竞争优势和很好的商业模式，并由有能力的人经营，但管理层开始做一些远非明智的事情。

“作为投资人，这时候我该怎么做？我应该试着告诉他们，如何经营企业吗？或者我坐视不管，因为卓越的商业模式，应该能够克服糟糕的管理？”

沃伦苦笑道，他与芒格在说服正派、聪明的人们，改变他们的行为方式方面的经历，是很糟糕的，哪怕我们认为这些人做了不明智的事情。

“我想说的是，与其和那些会用你的钱做蠢事的人共事，不如走出去，和那些你认为明智的人，一起做个好生意。我是说，你有得选。”

沃伦强调，你可以尝试说服他们改变主意 但是非常困难，这也是他与芒格50年来一直面临的问题。

“这些人成为一家公司的cEo，不是为了让你去告诉他们，‘你最近想法是愚蠢的’，否则，他们就不是那种能出人头地的人。因此，明智的选择是远离他们。”

前排有个沃顿商学院的学生，现场问了个年轻人都很在意的问题，那就是知识与经验哪个更重要。

这个学生打了个比方。

第一个人刚刚在投资行业工作两年，但读了很多格雷厄姆、巴菲特还有彼得?林奇的书，认同t他们的投资理念。另一个人，已经在投资行业工作了10年。

“您认为，那个只有两年经验的人，可能比第二个人做得更好吗？

沃伦：“我认为，投资经验可能有用，但实际上，它们不是总有用。如果除了投资经验，其他条件都一样，我认为，两年的思考比十年的实践更重要。如果有投资之术上的差异，我宁愿选择与我在投资之道上同步的投资术（I think it’s way more important what you’ve thought about for two years than what you’ve practiced for 10 years. If you’re — if the direction — if there’s a divergence in techniques applied, I would rather be with the one that I’m philosophically in sync with.）。

沃伦说，如果在投资之道上两者同步，并且其中一个人有10年的经验，那么他很可能比有两年经验的人，了解更多的企业。

“最重要的是，他们需要一开始就对如何看待股票和企业的价值，有一个正确的看法。不管他们是把它们看作是企业的一部分，还是把它们看作是一张纸片，你可以通过他们对图表、对投资策略的看法或类似的东西，来了解很多。”

这场股东大会，无疑是一场企业分析与股票投资的知识盛宴，里面闪烁着这个星球最能赚钱的两个人的许多智慧。

至于参会者是否能真正消化并付诸实践，那就是另一码事了。

每年的股东大会召开时，沃伦都会将自己投资的一些企业，召集过来，在会场附近办一个展览。

这就是不少股东眼里的“股神大集”。

5月6日上午，凡三与比尔黄去集市上逛了一会儿，就赶往机场，踏上返程。

到机场后，凡三再次看到杨明方，这小妞正巧与他们一个航班。

候机时，比尔黄对沃伦与芒格不喜欢做空有些不满。

这家伙说：“没有几个人，能像那两个老家伙那样幸运，手下有几家保险公司，握有大把现金。”

他告诉凡三：“股市上，来钱最快的还是做空。当然，做空风险很大。因此，最好的办法，是成立一家对冲基金，拿别人的钱去玩，即使赔了，自己也不会有太大风险。”

其实，杨明方内心是赞同这家伙的看法的，但她不喜欢比尔黄的做派，因此，便没有附和他。

事实上，比尔黄的思路，也是这个星球上大多数人的想法。

股市中长线投资，选对股，固然很赚钱，但没有几个人能耐得住这份寂寞。

绝大多数人，还是希望赚快钱。

某种意义上，这也是面对机会成本时，投资家与投机者的不同选择。

当飞机腾空而起，不少乘客不由自主地透过舷窗，看向脚下这座逐渐远离的中西部内陆城市。

一座不足40万人口的小城，因为股神的存在，每年这个时候，都吸引了全球成千上万投资者，这大概就是人杰地灵了。

这趟航班上的乘客，大部分都是像凡三一样的“朝圣者”，同在现场，所得也各有不同。

就像是当初前往西天取经的僧人，可不止玄奘一个，但最终修得正果的，却只有这个“唐僧”。

对于凡三而言，现场参加这次股东大会，感悟自然也很多。

比如，不投资能力圈外的东西，不迷信那些虚头巴脑的新科技，正视商学院教育的不足，小心巨大的机会成本。

“不着迷于空想，只投资自己理解的事物；理性判断，不被贪婪和恐惧控制；和优秀的企业及企业家一起成长，享受复利增长，而不是投资某种股票名称。”

在他看来，上述那段话，也许是对沃伦与芒格投资理念的最简洁总结。