第64章 市场低迷时,建议配置的低估值蓝筹和北交所个股

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A股9月06日市场低迷时，建议配置的低估值蓝筹和北交所个股

上交易日A股三大指数悉数低开，早盘沪指震荡下行，深成指、创业板指于盘初小幅冲高回落后陷入横盘走势之中；午后指数行情仍未有明显起色，三大指数集体收跌。周一大涨的北证50指数也陷入调整，跌幅超过1.5%。电子化学品、光伏设备、光学光电子、电力行业、消费电子等涨幅靠前，房地产服务、保险、房地产开发、工程咨询服务、文化传媒等跌幅靠前。题材方面，bc电池、光刻胶、复合集流体、电子后视镜等概念较为活跃。前天科创板尾盘拉升，上交易日并没有形成正反馈，早盘拉了一下就震荡走低，市场风格没有切换成功，转而是全面调整。热点缺乏且不能持续，市场难以维持人气。从结构层面来考虑，盘中的回落就是在和上周的震荡区域做告别，这将会成为短期市场强弱的分水岭，周三3160点能否有效收回比较重要，要防范大盘向下寻找支撑的走势。不过无论怎么样，政策呵护市场的态度非常明显，中期来看市场就是一个逐渐探底的过程，整体、持续上涨有难度，各大股指或板块的表现会有先后，主要以轮动为主，注意观察节奏。在市场低迷时，建议配置的低估值蓝筹和北交所个股，不仅在跌势中起到了防御作用，在大盘回暖时也率先有表现，值得欣慰。

证券信息：富恒新材申购日；中证指数公司修订中证港股通红利低波动指数编制方案；股票EtF规模再创新高，突破1.7万亿元；公募基金规模持续上涨，首次超过银行理财；新规落地首日北交所新增6.7万户投资者；上交所9月9日开展新债券等平台相关业务通关测试；沪深交易所已连续两个多月Ipo零受理。

环球信息：美股收低，道指下跌0.56%，纳指下跌0.08%，标普下跌0.42%，欧洲主要国\/家股市收低。纽约原油期货上涨1.14美元，涨幅为1.33%，收于每桶86.69美元；纽约黄金期货下跌0.1%，收于每盎司1965.9美元。宁德时代在欧洲发布神行超充电池；车载超级计算驱动chiplet发展（涉长电科技、芯原股份等）；特斯拉汽车有望正式推出FSd（涉经纬恒润、豪恩汽电等）；日企新技术可将氮化镓成本降低9成（涉海特高新、晶方科技等）；英国第二大城市伯明翰市政府宣布破产。

大盘上交易日如期收阴，这样可以说明9月4日这个时间点精准生效，成为高点。接下的这个短周期，如果能出现时间点向上穿越或短周期强势逆转，那么时间结构将转强，否则就继续延续之前的弱势。至于周三，一般情况下是会有反弹的，但这种反弹并非必须有，弱势情况下也会持续下跌。周三的关键是能否突破前站稳新高，如果能，则说明时间点向上穿越。当然，目前看，这是很小的概率。

个股接力方面，上交易日表现不佳，换手连板股只有三支，虽然我乐家居成功七板，但并没有明显的带动作用。上交易日早盘特别提示不宜追高和打板，结果所选的两大两小四支股，全部涨停被砸，但只有一支华映科技回封。华力创通上交易日大游资齐聚，但周三将达到十天百分之百涨幅的标准，能否坚持住，也有很大的不确定。总之，个人认为上交易日的选股没什么问题，但接力环境实在有点差。这种时候，对大方向的分析和所执行的策略是激进还是保守，就显得会比较重要了。

展望债券市场，债市资产主要关注利率债、城投债、二级债。利率债方面，货币政策依然是核心看点，利率系统中枢下移打开债市下行空间，关注供给扰动、政策松绑超预期、机构止盈三大潜在风险；城投债方面，优选具备加杠杆机会的中部低债务率区域，关注永续及私募票息策略；二永债方面，中长久期银行永续债及3年期中高等级二级债投资价值较高，同时关注高波动下3年期波段交易机会，警惕二永债不赎回风险。

今年以来，经历了存款利率下调、mLF（中期借贷便利）利率两次下调，给实体经济降成本；即将到来的一揽子化债方案，是给政府降成本；同时下调居民存量房贷利率方案也呼之欲出。接下来可能一直处于降成本的趋势之中，对资产配置来说，长久期、高票息以及红利类的资产，都更为占优