第8章 在量能不足的背景下,市场延续回调整理

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A股8月03日在量能不足的背景下，市场延续回调整理

上交易日又是满屏的绿油油，上交易日两市缩量回调，沪深两市合计成交额8360.15亿元，北向资金净卖出50.19亿元，沪指最终是下跌了0.8%，结构全天黄线在上，2800多家股票下跌，中位数的跌幅0.3%，个股的成绩好像比上交易日好一点。

那仔细看看，上交易日指数虽然跌的挺多，打开行业板块成交额来看，排在前十名的板块基本上全是红的，房地产和券商已经在这个排名榜上维持了四五天了，这在以往来看已经是非常牛逼的成绩了，这两天很多朋友都是“孔夫子搬家都是输”。

进入八月份，中报业绩在陆续公布，其实从已经公布中报的一些股票的走势，已经非常清楚未来各板块未来怎么走了。比如医药板块的恩华药业，中报业绩不错且预告三季度增长，但股价大跌（即使没有医药反.腐消息，也不会涨什么）。 制造板块的汉钟精机公布业绩快报扣非后增长 61%非常好，股价除第二天反应一下后，又陷入疲软。 包括宁德时代，贵州茅台公布中报或预告，也就反应一两天后就再次陷入疲软。 说明目前股市缺资金背景下，资金已经无法推动所有板块一起上涨了，即使中报业绩好的板块也不能持续反应，只能找个别板块轮炒， 这五年其实都是如此。 因此目前股市上绝大部分板块，我们期待中报业绩，其实是不用去期待的，因为期待了也没有什么用处，其它大部分板块个股公布业绩好反应一两天，就再回归疲软老样子，不可能持续下去；公布业绩不好则肯定大跌。

只有一个板块可以期待中报业绩，这个板块就是科技板块！ 因为从2015年11月开始轮到现在，除制衣，环保，旅游，商场，农业等少数板块外，已经轮炒了十五个大板块了，科技板块是最后一个今年开始轮炒的板块了， 所以今年和明年上半年的风口都只有一个，就是科技股。 那么科技个股如果公布中报一般会盘整；公布中报较好的个股会持续上涨。 因为现在资金都集中到科技股上了，所以科技股就具有这样不同于其它绝大部分板块的较好反应。

科技股里我主要观察是中科曙光和中兴通讯两个股，中科曙光则更看好一些，因为总股本小点，股性则灵活些。 科技板块短期未来一月有两个可能走势：第一，小幅震荡等待八月底科技股中报公布差不多了，之后开始新一轮上涨。 第二，也许等不到八月底，未来一两周就开始慢慢再次上涨。 像中科曙光和中兴通讯的短线走势我不清楚，即使还有 5%--10%的短线下跌空间， 之后未来半年一年都还是会创历史新高。科技股中的光模块板块怎么走我不清楚，因为毕竟之前涨幅过大了（里面的少数可能未来还会涨点吧）。 则中芯国际这家我国生产芯片公司的压力就大幅减轻了，它减轻了则我国的科技行业需要芯片的压力就大幅缓解了，压在科技股心里的担忧就基本解除了很多， 则科技板块就有了上涨的底气了。 上交易日重要媒体的消息，相当于释放了压在科技板块上的重大压力 ！

消息面上在高层提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”的背景下，证\/监\/会果断地向“离婚式减持”开刀了。证\/监\/会有关部门负责人表示，大股东、董监高因离婚、法人（或非法人组织）终止、公司分立等形式分配股份的，各方应当持续共同遵守《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》及交易所相关业务规则中关于股份减持的有关规定。

向“离婚式减持”开刀作为规范股东减持的一部分，对于提振投资者信心确实是有积极作用的。投资者之所以对股市失去信心，虽然有多方面的原因，但股东减持确实是影响投资者信心的重要因素，在股东大规模减持的情况下，股市成了大股东及董监高等重要股东的提款机，股市因此大量失血，投资者的信心也因此发生动摇，这也是导致股市长期低迷的重要原因所在。

所以，“要活跃资本市场，提振投资者信心”确实有必要规范股东减持。而证\/监\/会果断地向“离婚式减持”开刀，可以视为是管理层规范股东减持行为的第一步。从相关内容来看，管理层用“认股不认人”的做法来规范“离婚式减持”，显然是开对了药方。不论董事长与夫人之间是真离婚还是假离婚，但董事长所持股份的受限性质不会因此而发生改变，即便是将股份分割给了董事长夫人，相关股份同样也要遵循大股东及董监高减持股份的有关规定。这一举措直接切断了“离婚式减持”的做法，让“离婚式减持”没有了生存的土壤。因此，这一做法是值得肯定的。

不过，从规范股东减持的角度来看，规范“离婚式减持”只是规范股东减持的一个组成部分，要规范股东减持，仅仅只是规范“离婚式减持”是远远不够的。要规范股东减持，还需要有更多的措施出台。

首先，对于规范“离婚式减持”所采取的“认股不认人”的做法在值得肯定的同时，有必要将这一做法推广到高管的“离职套现”。与董事长的“离婚式减持”相类似，某些高管为了达到提前套现的目的，选择了离职的方式。因此，对于高管的“离职套现”行为，也可以参照规范“离婚式减持”的办法，认股不认人。即高管可以离职，但高管原持有的股份受限的性质不变，并不能提前减持，而仍然需要遵循上市公司股东、董监高所持股份的减持规定。如此一来，董监高也就不会选择“离职套现”了，此举不仅有利于保护投资者利益，同时还有利于维护公司团队的稳定，有利于公司的稳定发展。

其次，要严禁股东及董监高“变脸减持”。在公司业绩亏损，或公司业绩大幅变脸的情况下，上市公司大股东及董监高不得减持股份。避免公司业绩亏损，而公司股东却套现走人的事情发生，不仅将股票的投资风险转嫁给投资者，而且还将一个空壳，甚至将一个烂摊子抛给市场。

其三，当大股东持股降至20%或15%时，严禁大股东将股份通过大宗交易或二级市场竞价交易来减持，而只能通过网下协议，将持股一次性转让给有意接手公司经营与发展的法人，避免上市公司变成无主公司，同时也可以减少大股东退出带给市场的冲击。

此外，完善公司股权结构，限制大股东持股，避免股市沦为大股东的提款机。除国有控股公司外，其他所有公司，在首发上市之时，其控股股东（包括一致行动人）的持股不得超过公司总股本的三分之一，公众股东持股不得低于公司总股本的50%。如此一来，控股股东也就不便随意减持了。这对于规范上市公司大股东的减持是有重要作用的。

现在大家怨声有点多，说不管你发啥消费券，反正发不到我手里，你降房贷利率，几百万的贷款，一年利息也就少个万二八千的，不影响我要付将近百万的利息，这就有点难搞了，事情都是一步步来的嘛，等到出重磅政策的时候，还等到你去捡便宜筹码吗？凭什么呢？

说个数据，大家自己去体会，整个七月份仅北交所新增了一家Ipo的申报企业，沪深交易所是0申报。现在抽水的阀门已经关小了，就看灌水的闸门什么时候开了，一般呢，市场政策底之后都会再次出现市场底，对于低估值的国企公司必然会刺激，想让大A啊有个长牛，唯一的办法就是让大国企进入慢牛，你们仔细想想这中间的逻辑。

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